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欧洲央行维持购债

新冠肺炎疫情仍对全球需求构成风险,但2020年经济衰退后,随之而来的价格压力也给货币政策制定者带来挑战。

新冠肺炎疫情仍对全球需求构成风险,但2020年经济衰退后,随之而来的价格压力也给货币政策制定者带来挑战。

新的一年,央行一定要小心。迅速采取行动控制价格可能最终会抑制扩张,尤其是在通胀消退的情况下。等待更长的时间来确保复苏,可能意味着通胀恶化,需要在以后采取更强有力的行动。

由于日益令人不安的通胀前景,美联储将自2018年以来首次加息,尽管加拿大和英国的央行可能比美联储更快地调整利率。此外,许多央行正在收紧政策,包括2021年率先加息的大多数新兴市场机构。相比之下,欧洲央行日本央行可能会在年底将利率保持在非常低的水平,以保护经济增长,就像年初一样。

以下是全球主要央行的季度指南:

联邦储备系统

当前联邦基金利率(上限):0.25%

2022年底预测:1%

2023年底预测:2%

美联储可能会在3月份尽快加息,因为他们正面临着过去40年来最严重的通胀,尽管奥米克荣冠突变可能是推迟加息的原因。美联储加快了取消政策支持的步伐,并计划在3月中旬结束债券购买。点阵预测今年加息三次,每次加息25个基点,通胀率下降,2022年底失业率降至3.5%左右。

彭博大学的经济学家安娜·王说:

“现在的问题是何时开始加息。我们预计第一次加息将在22年上半年,这取决于Omicron的传播速度,这可能是3月份最早的一次会议。拜登提名潜在候选人填补美联储董事会的三个空缺席位,不太可能改变2022年的利率前景,但可能会使2023年的政策趋于鸽派。”

英国板球理事会

存款利率:-0.5%

对2022年底的预测:-0.5%

对2023年底的预测:-0.5%

欧洲央行将在2022年开始回收与疫情相关的政策和措施,其应急计划下的净债券购买将在1月份放缓,然后在3月份结束。欧洲央行将暂时提高定期资产购买和到期债务再投资的灵活性,让投资者放心,融资条件不会很快收紧。

尽管经济增长强劲,但欧元区19个国家的通胀率预计将在2023年低于2%的目标,并在2024年保持在这一水平。然而,一些管理委员会已经开始警告不要忽视上行风险。欧洲央行行长拉加德表示,今年加息的可能性仍然很小,但如果通胀上升速度超过预期,不排除改变主意的可能性。

彭博经济的大卫·鲍威尔说:

“欧洲央行被困在价格冲击和经济复苏放缓之间。然而,劳动力市场的疲软将限制潜在的价格压力,使当前的高通胀处于暂时状态。这可能使欧洲央行能够继续购买债券,直到2023年第三季度。”

日本银行

本期政策利率余额:-0.1%

对2022年底的预测:-0.1%

预计2023年底为0%。

今年是日本银行行长黑田东彦任期的最后一整年,他坚持认为,日本银行离政策正常化还需要一段距离。日本央行将在3月底减少购买公司债券,以逐步减少疫情下对经济的支持。然而,黑田东彦表示,尽管世界其他地区担心抑制价格上涨,但刺激计划将继续实施。

但是日本经济的前景仍然不明朗。随着企业不断吸收成本上升带来的额外支出,该国主要通胀指数仍略高于零。然而,一旦电话费用的急剧下降被排除在外,通货膨胀可能会在春季激增。

彭博经济学的YukiMasujima说:

“日本央行多年来一直试图刺激日本的通胀,但徒劳无功——它可能希望困扰其他央行的一些通胀压力能在日本稍微显现出来。我认为这不会很快发生,至少不会以任何实质性的方式发生。我们预计日本央行将保持控制到2022年,并逐步将重点从与疫情相关的经济支持转向2%的通胀目标,并以新的绿色贷款计划补充现有政策工具。”

英格兰银行

当前银行利率:0.25%

2022年底预测:0.5%

2023年底预测:1%

英国是从刺激增长转向控制通胀的最大经济体。对于政策制定者和投资者来说,2022年似乎是极其激动人心的一年。交易员押注英格兰银行将实施30年来最大的一系列加息,这些举措将构成一个痛苦的政策错误。

以州长贝利为首的官员率先对通胀做出了大幅回应,他们预测通胀率将达到6%,是英格兰银行目标的三倍。投资者预计2月份利率将再次升至0.5%,届时政府官员可能会将8750亿英镑(约1.2万亿美元)资产购买计划到期的政府债券排除在投资组合之外。

市场预计基准利率将在11月前达到1%,在此期间,英国央行考虑出售英国政府债券以收紧货币政策。这与英国脱离欧盟后经济增长放缓、贸易摩擦加剧的前景不符。

加拿大银行

目前隔夜拆借利率为0.25%

2022年底预测:1%

2023年底预测:2%

投资者押注加拿大银行将在2022年第一季度启动加息周期,这可能成为发达国家最激进的加息周期之一。市场预计加息5次,基准利率将升至1.5%。

在加拿大,就业已经超过了疫情前的水平,商品价格上涨推动了收入增长,政策制定者已经考虑撤回刺激政策。此前,加拿大低借贷成本引发的危机导致房价在过去一年中上涨了创纪录的25%。

彭博经济学的安德鲁·豪斯比说:

“与过去相比,加拿大银行制定的新政策更加关注就业形势。然而,更加关注通胀并不意味着接近5%的通胀可以长期容忍。我们预计加拿大央行将从4月开始适度收紧货币政策。我们预计2022年将三次加息25个基点,低于市场预期,但2023年的终点将更高,达到2%。”

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